第15章 第一项修炼赢取市场的圣经(14)

　　这一学说还说明了国际贸易对国内收入分配的影响。这就是说国际贸易使各国之间生产要素的价格差别逐步缩小，并趋于相等。这是因为劳动资源丰富的国家出口劳动密集型产品，进口资本密集型产品；资本资源丰富的国家出口资本密集型产品，进口劳动密集型产品，贸易的结果是，在前一种国家，劳动价格上升而资本价格下降；在后一种国家，资本价格上升而劳动价格下降，最后，这两个国家劳动的价格与资本的价格趋近于相等。这样也有利于使各国国内的收入分配更为平等。这一学说很好的说明了国际贸易发生的首要条件，揭示了各国之间产品进行贸易的原因。

　　国际贸易发生的另一个条件是需求的多样性和规模经济的结合。由于收入与偏好等原因，人们的需求千差万别，即使是对同一种产品，也有不同的嗜好。

　　以汽车为例，青年人喜爱跑车，富人喜爱豪华型车，而低收入者喜爱节油型车。

　　不同的人喜爱不同的车，只有生产不同的车才能满足不同的人的偏好。

　　多样化的需求需要多样化的生产，而实际上，在某个区域里，需要红色跑车的可能只有十几个人，需要加长豪华车型的也许只有几百个人，让汽车厂家为这十几个人、几百个人而建立一条生产线，肯定是不经济的。前面我们已经谈到过规模经济。即：随着生产规模的扩大，一些费用将不会增加或增加得较少，同时还可以充分利用原有的土地、厂房和设备，实行精细的分工等，这些都会使每单位产品的生产成本下降，从而达到一种规模的经济性。因此，如果两个国家各选择一种商品进行专门大批量生产，然后进行交换，这对双方都会有利。

　　如这个国家专门生产跑车，那个国家专门生产豪华车，然后进行国际贸易，对双方都会有好处。

　　需求的多样性与规模经济的结合就是发达国家之间大量同类制成品进行贸易的根本原因。仅仅是需求的多样性并不能保证得到多样化的产品，因为为满足某种需求的成本太高了；仅仅强调规模化生产，又会使产品过剩。只有在有国际贸易时，每个汽车厂都为全世界的市场服务，每个工厂专门生产某一种或几种用于满足某种特殊需求的车，并向全世界销售。这样就既满足了不同的需求又实现了规模经济。尽管各国都生产汽车，但具有不同产品差别的汽车仍在各国之间进行贸易。意大利的法拉利赛车可以供给全世界的年轻人，德国的宝马车可以让全世界的白领人士尽享名车风范，而日本的丰田车又为另一些人带来满足。世界各地的汽车具有不同的风范，满足了不同的需求，但当把全世界的同一种需求集中在一起由少数企业满足时，各个企业又都实现了规模经济，消费者得到了低价格的汽车。

　　随着人们收入和生活水平的提高，需求会愈来愈多样化；随着技术进步，规模经济也会越来越重要，同类制成品的贸易也会随之不断扩大。

　　四、企业如何在国际贸易中规避汇率风险

　　国际贸易是国际间的物资流通，不可避免地要涉及到不同国家的不同币种，以及这些币种间的汇兑，而国际货币的汇兑价格是不断变化着的，某地某时是这个比价，换作另一处，另一地就是另一个比价。有些企业在进行国际贸易时，就是因为忽略了这个问题，原本稳获利润的生意做成了赔本生意。这就引出一个汇率和汇率风险的问题。

　　汇率又称外汇汇价，是指一国货币兑换另一国货币的比率，是外汇买卖的折算标准。如1美元兑换8元人民币，1：8便是美元与人民币兑换的汇率。

　　外汇汇率有两种标价的方法：

　　1．直接标价法直接标价法是以一定单位（一、百、万等）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币的方法。除英美少数国家外，都采用直接标价法。我国人民币的汇率，也采用这种方法。在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，本国货币的数额随外国货币或本国货币币值的变化而变化。如果一定数额的外国货币比以前换得较多的本国货币，则说明外汇汇率升高，本国货币币值下降。反之，如果一定数额外币比以前兑换较少的本国货币，说明外汇汇率下降，本国货币币值上升。所以，在直接标价法下，外汇汇率升降，与本国货币币值的升降呈相反方向变化。

　　2．间接标价法间接标价法是以一定数额的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币的标价方法。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，外国货币的数额随本国货币和外国货币的币值的变动而变动，当一定单位的本国货币可以兑换较多的外国货币时，说明汇率上升，本国货币升值。反之，当一定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时，说明汇率下降，本国货币贬值。因此，在间接标价法下，外汇汇率的升降与本国货币币值成正比例变化。在国外的外汇市场上，一般都采用直接标价法，但伦敦外汇市场一直采用间接标价方式。美国纽约外汇市场过去采用直接标价法，但从1978年9月1日起改为间接标价，以便与国际上美元交易的做法一致，但美元对英镑的汇率，仍沿用直接标价法。

　　熟悉不同的标价方式，我们可以看出汇率的变化，而汇率不断的变化，又往往会对国际贸易带来许多未定的因素。因为汇率无时无刻不在变化，而国际间的贸易总是要有一定的稳定周期，相对汇率，要滞后得多。这些未定因素，可能会有利于甲方，也可能会有利于乙方，从而造成贸易风险。

　　由外汇汇率的变化引发的国际贸易风险种类很多，这里将它们归纳成三类：

　　1．交易风险企业进行跨国交易取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动。交易风险主要表现在以下几个方面：①以外币表示的借款或贷款；②以外币表示的商品及劳务的赊账业务；③尚未履行的期货外汇合约；④其他方式所取得的外币债权或应承担的外币债务。例如，我国跨国企业贷款500万美元引进生产设备，当时的汇率为1美元= 3.7元人民币，设备价款折算人民币为1850万元，到还款时，汇率变为：1美元= 5.3元人民币，进口设备价款折算人民币为2650万元，只是还本，该企业就要多支付人民币800万元。

　　2．折算风险 折算风险又称转换风险，是指企业把不同的外币余额，按着一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。国际企业的外币资产和负债项目，在最初发生时，都是按发生日的汇率入账的，但在编制财务报表时，要对其中的某些项目用编表日的汇率进行换算。当某项资产或负债项目的发生日的汇率与编表日的汇率不一致时，经过换算后，就会给企业带来会计账表上的损益，它并不影响企业当期的现金流量，但在进行财务分析时，却会使各种财务比率发生变动。

　　3．经济风险汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生影响，从而使企业的收入或支出发生变动。经济风险是相当复杂的，它涉及到企业财务、销售、供应、生产等各个方面的问题。

　　随着世界经济一体化趋势的加强，国际间的经济交流越来越频繁，加之外汇市场上的炒作行为变多，汇率和利率变动频繁，外汇风险也随之增大，国际上规避风险，争取在国际贸易中获取最大利润的方法也应运而生，日常中运用最多的是：

　　1．选择计价货币在国际经济贸易中，选择使用什么货币直接影响到债权人与债务人双方各自的经济利益，货币选择的基本原则是：

　　(1)选择可自由兑换的货币作为计价结算货币。

　　(2)在外汇收付中，争取付汇用软货币（预计将会贬值的货币），收汇用硬货币（预计将会升值的货币）。即在国际贸易中，对进口支付争取多使用软货币，出口收汇争取用硬货币；在非贸易业务的往来中，对收汇争取用硬货币，付汇争取用软货币；在利用外资中，原则上应争取使用软货币，避免使用硬货币，以便减轻债务负担，在还款时可以得到好处。总之，一般对于资产、债权用硬货币，对于负债、债务用软货币，以减少汇率风险。

　　2．采用货币保值条款(l)采用黄金保值条款。在西方国家黄金平价失去作用以后，货币与黄金没有固定的比率，但仍有部分国家采用市场黄金价格来保值。

　　(2)采用硬货币保值条款。即在合同中标明以硬货币计算，用软货币支付，载明两种货币当时的汇率。

　　(3)采用“一揽子”货币保值条款。由于“一揽子”货币（如欧洲货币单位或国际货币基金组织的特别提款数）所含数种保值货币的汇率有升有降，汇率风险分散，可以有效地把外汇风险限制在规定的幅度内。

　　(4)采用滑动价格保值条款。即在签合同时用专门条款规定，合同中的价格只是暂定价格，而不是交货价格，待交货时再按当时国际市场上的价格进行调整。

　　3．利率和货币互换利率和货币互换是指将固定利率与浮动利率的债务或不同货币的债务等进行互相交换的业务。其交易过程通常分为以下三步：

　　(1)本金初期互换。即交易双方按货币互换协议中商定的汇率互换各自的货币本金；(2)利率互换。即按货币互换协议中确定的本金和利率，相互支付利息；(3)本金到期互换。即在到期日，双方换回交易初期调换的各自的货币本金。

　　这种互换交易的目的往往是为了避免将来的外汇、利率风险，同时又能低成本地筹集到外汇资金，因此为国际上筹资者普遍采用。

　　4．利用远期外汇交易远期外汇又称期汇，是指按期汇合同买卖的外汇。在交易时，双方签订合同，规定买卖外汇的币种、汇率和将来交割的时间。到交割日期，双方按合同的规定，由买方付款后，由卖方向买方交付外汇。

　　为了避免交易风险，国际企业可以与办理远期外汇交易的外汇银行签订一份合同，约定将来某一时间按合同规定的远期汇率买卖外汇。利用远期外汇交易，不仅能保证国际企业进出口业务时避免外汇损失，而且对证券投资、国外存款、直接投资等以外币表示的资产，以及向国外资本市场借人资金等以外币表示的负债都有保值避险的作用。

　　例如，A国甲公司1月1日向B国乙公司购入一批商品，应付500万B元，双方约定6月1日付款。在此，1月1日的外汇汇率是1 B=2A;6月1日的期汇率是1B元=2.1 A元。甲公司预测，6月1日的汇率应为IB元：2.2 A元。根据预测，甲公司1月1日在期汇市场上按期汇汇率进行期汇交易，签订期汇合同，约定6月1日用1015万A元购入500万B，以偿还到期货款。如6月1日，即期汇率果然如甲公司预计的1B元=2.2A元，则这笔远期外汇交易使甲公司减少外汇损失50万A元。当然，如果交割日的汇率为IB元：1.8 A元，则甲公司要看着50万元白白流走。

　　5．利用外汇期权交易期权是在一定时期内按一定汇价买进或卖出一定数量外国货币的权利。这是一种全新特征的外汇避险形式。它买入的是购买或卖出某项货币的权利，但又不承担相应的义务。外汇期权可分为买进期权和卖出期权。买进期权是指购买外汇期权的一方，有权在合同期满时或在此以前按规定的汇率购进一定数量的外币。卖出期权是指购买外汇期权的一方有权在合同期满或在此以前按规定的汇率卖出一定数额的外币。外汇期权是一种很好的避险形式。

　　以期权合同的购入方来说，外汇期权类似于保险，因为期权合同购入的是权利而又不必承担义务。如果期权交易无利可图，则可放弃这种权利。例如，一家国际企业在购入买进期权后，外币汇率一直下跌，即市场价格低于协定价格，则该企业可放弃此项合同。

　　对期权合同的购买方来说，使用外币期权可以使保值成本成为确定因素。

　　不管汇率发生多大变动，期权持有者的保值成本都不会超过期权的购买价格即“期权费”。

　　6．适当调整外汇受险额国际企业可采用适当的方法来调整外汇的受险额，以达到避免外汇风险的目的。国际企业的总公司与国外的分公司之间以及国外的各分公司之间通常有很多的资金往来。例如，在材料采购、产品销售、管理服务、资金筹措等方面都会产生资金调度问题，这便可以通过提前或延缓支付的方式来调整外汇受险额。当预计某种外币即将贬值时，迅速收款而延缓付款；当预计某种外币即将升值时，应推迟收款而加速付款。例如，日本一家跨国公司在美国设一子公司，按计划该子公司将于6月份向母公司支付股息和红利，在3月份，母公司预计5月份美元将贬值，因此，母公司指令子公司将上述款项于4月份提前支付，这样，可使母公司避免因美元贬值而带来的外汇风险。

　　7．平衡资产与负债数额平衡资产与负债数额是指采用特定的方法，使企业资产负债表上的受汇率变动影响的资产与负债数额相等，使汇率变动的影响同时出现在资产、负债两个方面，数额相等而方向相反，使它们能自动地相互抵消。这样就可以使汇率变动所形成的换算风险尽可能地缩减到最低程度。